來(lái)源：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》 作者：吳抒穎

       2019年2月25日，A股市場(chǎng)全線火熱。

  截至2月25日收盤，上證綜指最終漲5.60%，報(bào)收2961.28點(diǎn)；深證成指上漲5.59%，報(bào)收9134.58點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲5.50%，報(bào)收1536.37點(diǎn)。上證綜指突破2900點(diǎn)關(guān)口，再創(chuàng)新高。深兩市10406億元的總成交額，也是3年多以來(lái)A股成交額首次突破萬(wàn)億元。

  伴隨著這一波火熱行情，2月25日地產(chǎn)股也全線飄紅。在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，房地產(chǎn)板塊當(dāng)日上漲5.51%，5日漲幅為7.4%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當(dāng)日共有9只地產(chǎn)股封漲停板；東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2月25日房地產(chǎn)板塊主力資金凈流入11.6億元，僅次于軟件服務(wù)、保險(xiǎn)和銀行三個(gè)板塊。

  實(shí)際上，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)調(diào)控的宏觀基本面仍沒(méi)有改變。因而，對(duì)于房地產(chǎn)股而言，這一波上漲的邏輯是什么？火爆的市場(chǎng)情緒是否將延續(xù)？券商機(jī)構(gòu)、資深分析師又如何看待這一板塊的后市表現(xiàn)？

  隨市上漲

  2月25日A股的地產(chǎn)股全線發(fā)力上漲。當(dāng)日中信房地產(chǎn)板塊成交額為357億元，成交量為48.4億元。9只封漲停板的地產(chǎn)股分別是：華業(yè)資本、新湖中寶、深賽格、華鑫股份、北京城建、中天金融、山鼎設(shè)計(jì)、市北高新和海航投資。

  此外，備受外界關(guān)注的泛�？毓�2月25日?qǐng)?bào)收5.98元/股，漲幅為9.93%，成交量為3487.96萬(wàn)元，目前動(dòng)態(tài)市盈率為12.82，總市值為310.73億元。

  龍頭房企方面，2月25日萬(wàn)科A報(bào)收28.39元/股，漲幅為5.27%；保利地產(chǎn)報(bào)收13.62元/股，上漲5.66%；招商蛇口報(bào)收21.83元/股，上漲4.2%。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2月25日封漲停板的個(gè)股，大多數(shù)是市場(chǎng)規(guī)模較小的房企。一名地產(chǎn)分析師認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況的原因在于“規(guī)模小，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動(dòng)向較多，容易有較好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)�！�

  不過(guò)，一名不愿具名的分析師則提醒炒作此類股票可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)：“在市場(chǎng)行情比較狂熱的情況下，會(huì)出現(xiàn)這種情況。但投資股票長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看還是應(yīng)該看業(yè)績(jī)。”

  對(duì)于2月25日地產(chǎn)股的行情，多名接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的分析師也表示不應(yīng)該過(guò)度樂(lè)觀，認(rèn)為這是“隨市而動(dòng)”的一波行情�！敖裉煺麄�(gè)大盤都在漲，地產(chǎn)股都算是漲得少的。”一位不愿具名的分析師指出。

  可供對(duì)比的是，2月25日證券板塊的42只個(gè)股全部漲停，而中信非銀金融板塊、電子元器件板塊整體成交金額全部超過(guò)1100億元。相比較而言，地產(chǎn)板塊表現(xiàn)并不搶眼。

  后市震蕩？

  市場(chǎng)的火爆情緒是否會(huì)延續(xù)是投資者最為關(guān)心的問(wèn)題。

  國(guó)泰君安國(guó)際地產(chǎn)研究員劉斐凡在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)認(rèn)為，地產(chǎn)股的后市將是震蕩行情，盈利筑底，估值為頂。“（地產(chǎn)股的）盈利確定性高，所以下跌是有底的，基本面今年應(yīng)該是先逐步走弱，限制了估值上升的空間�！�

  不過(guò)一些利好的信息也不應(yīng)該被忽略。一個(gè)積極因素是，進(jìn)入2019年，海外知名機(jī)構(gòu)正在加倉(cāng)中國(guó)內(nèi)地房企股票。港交所披露的資料顯示，2月1日，新加坡政府投資公司（GIC Private Limited）時(shí)隔逾5個(gè)月后，再度出手增持了216.13萬(wàn)股萬(wàn)科H股，涉資6667萬(wàn)港元，持股比例從5%增至6.01%。

  “MSCI比重要增加的大背景下，地產(chǎn)也是需要配置的�！眲㈧撤踩绱嗽u(píng)價(jià)外資增持地產(chǎn)股的邏輯。

  實(shí)際上，更多外資機(jī)構(gòu)對(duì)于地產(chǎn)股的看法仍是中性偏正面的。摩根大通此前在一份報(bào)告中指出，雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)人氣仍相對(duì)疲弱，但2019年一季度之后情況或?qū)⒂兴�好轉(zhuǎn)。摩根大通預(yù)計(jì)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商本季度合同銷售降幅在10%左右，但今年全年有望增長(zhǎng)15%。他們?nèi)钥春弥匈Y房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商板塊，因?yàn)樵摪鍓K基于2019年預(yù)期利潤(rùn)的市盈率不到6倍。

  花旗集團(tuán)的報(bào)告也表示，盡管市場(chǎng)溫和回調(diào)看起來(lái)是不可避免的，但中國(guó)房地產(chǎn)板塊今年應(yīng)該會(huì)跑贏大市，交出強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)單并成為脫穎而出的價(jià)值板塊。該行業(yè)到2020年的利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率應(yīng)該會(huì)達(dá)到23%。