《每日經(jīng)濟新聞》吳若凡

 今年已經(jīng)過去三分之一，TOP100房企整體表現(xiàn)亮眼，尤其是“千億”及以上規(guī)模房企，表現(xiàn)普遍穩(wěn)健。

  數(shù)據(jù)顯示，今年1~4月TOP100房企銷售額同比增長27%。

  “尤其是在4月份，樓市出現(xiàn)‘小陽春’行情，一二線樓市回升較明顯，二手房成交也有明顯提振，并且一季度經(jīng)濟行情向好，都拉動這3~4月的市場數(shù)據(jù)。”某機構(gòu)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2019年被很多房企視為“轉(zhuǎn)折年”，首先行業(yè)的集中度會持續(xù)加大，因而分化也會加劇，今年是房企求生和求成的重要一年。2019年規(guī)模房企實現(xiàn)年度銷售目標的難度不大，同時不排除超額完成年度目標的可能。

  “搶收”加快去化率

  的確，2019年房地產(chǎn)行業(yè)分化加劇，不僅中小房企，大型品牌房企的格局也在分化，例如綠地、中海等房企一季度銷量同比增幅明顯，但也有部分房企的銷售量出現(xiàn)同比明顯下滑。

  機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2019年1~4月份TOP10、TOP20、TOP30、TOP50企業(yè)所占市場份額已經(jīng)調(diào)整為38%、52%、62%和75%。TOP30的門檻值已經(jīng)達到302.0億元，同比增長36.6%，規(guī)模房企間的競爭異常緊張而膠著。

  在當前的競爭中，也能看到房企在銷售上的提速。前4月不少房企出現(xiàn)了“能賣就賣，加快搶收回籠資金”的情況。如在前4月，泰禾、陽光城等房企就推出“搶收計劃”。《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，目前多數(shù)房企對于2019年去化率的設(shè)想基本設(shè)定在50% ~60%之間。

  而提前“搶收”，也體現(xiàn)出房企對2019年市場的不確定。大多數(shù)房企制定的2019年業(yè)績目標都相對謹慎，目標增長率普遍在20%左右，而2018年業(yè)績目標增速普遍在30%~50%。

  過了“千億”門檻的房企，2019年的目標增速多處于15%~20%，更加注重綜合能力的均衡發(fā)展，也有更多意愿尋找地產(chǎn)以外的可能性，如融創(chuàng)中國在文化和文旅產(chǎn)業(yè)就加大了投資力度。

  上述機構(gòu)人士表示，對于房地產(chǎn)行業(yè)的走勢，房企有不確定性。在實現(xiàn)目標的過程中，適時調(diào)整的可能性極大，而且房企超額實現(xiàn)目標的難度不大。

  規(guī)模房企拿地更挑剔

  相對于銷售的迫切，對于拿地和投資，規(guī)模型房企表現(xiàn)挑剔。

  從2019年已過去的4個月來看，雖然房企拿地整體謹慎，但一二線城市、位于核心城市群的優(yōu)質(zhì)三四線城市，品牌房企依然保持著較高熱情。前4個月不少核心二三四線城市的拍地溢價率回升明顯，部分城市甚至頻現(xiàn)“地王”。

  58安居客房產(chǎn)研究院首席分析師張波直言：“房企拿地總體保守，也不乏在一些熱點城市和核心城市出現(xiàn)‘搶地’的現(xiàn)象，但也僅限于核心城市。房企更挑了�！�

  以龍湖為例，其拿地策略是按照“全年的凈負債率50%~60%，半年凈負債率60%~70%的底線不能突破”，用量入為出來規(guī)劃買地的額度。但對于城市群周邊的三線城市，尤其是對于像大灣區(qū)、長三角這些區(qū)域中的城市群強三四線，龍湖也非常關(guān)注。

  再如陽光城，則是以收定支進行土地投資，以收定支是有量化指標的，原則上拿地會按照銷售回款的50%~55%的比例進行。不過具體還是會根據(jù)市場、政策和銷售情況進行適當?shù)撵`活調(diào)整。

  據(jù)了解，目前“量入為出”成為多數(shù)房企的拿地準則，龍光地產(chǎn)、中國奧園等不少企業(yè)的投資預(yù)算基本保持在銷售回款或銷售金額的50%以內(nèi)。而他們在投資上，除普遍回歸一二線外，對于三四線城市則傾向于圍繞城市群做布局，且選擇核心區(qū)域或資源配套有優(yōu)勢的位置。

  但張波指出，不同城市間存在顯著差異，如何有效把握不同城市間的差異性需求，挖掘價值洼地成為成功布局的個中關(guān)鍵，如杭州有綠城中國、仁恒置地、濱江集團等品質(zhì)房企，購房者對項目品質(zhì)的要求之高不言自明。同時，長三角的競爭強度和布局難度也可想而知，合作或收并購方式或可一定程度上降低布局難度。

  加強對杠桿率的把控

  億翰智庫認為，拿地保守，是因為房企自身儲備充裕，即使調(diào)整擴增土儲的節(jié)奏也不影響企業(yè)整體發(fā)展；另外，在房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)口，高質(zhì)量發(fā)展更重要，房企的投資標準普遍加嚴了——“限價之下，能算過來賬就拿，算不過來就放�！�

  但對優(yōu)質(zhì)地塊房企依然熱情，是因為目前融資環(huán)境實際是在改善的，房企資金短期充裕。在結(jié)構(gòu)性去杠桿的基調(diào)下，隨著2019年行業(yè)整體信貸環(huán)境難有大幅改善，房企整體的資金面也或?qū)⒂瓉磉呺H改善。

  “所以遇到部分土拍政策調(diào)整（如下調(diào)起拍價、價款付清可延期、降低競買保證金等），城市和地塊本身不差的情況，房企也不會放棄�！币灿纱耍瑑|翰智庫認為，盡管多數(shù)房企對于2019年銷售目標的制訂相對保守，但是規(guī)模房企在銷售業(yè)績上的天花板可能不存在絕對的界限，而且規(guī)模房企搶占市場份額的速度和節(jié)奏將會進一步加快，2019年規(guī)模房企實現(xiàn)年度銷售目標的難度不大，同時不排除超額完成年度目標的可能。

  但2019年房企也應(yīng)該加強對杠杠率的把控。而控制杠桿把控財務(wù)結(jié)構(gòu)，就繞不開“開源節(jié)流”，即提升境內(nèi)外主體評級，降低拿錢的難度和成本；通過定增、配售、配股等方式擴大股本，提升凈資產(chǎn)規(guī)模；引入戰(zhàn)略投資人，提升所有者權(quán)益規(guī)模；加快推貨，提升現(xiàn)金回流速度，增加自有資金體量。

  的確，2019年拿地會更加謹慎、目標更加保守，但地必須得拿，目標也必須得沖，房企在剛過去的4個月和已經(jīng)開始的剩下2/3征程中，在“快”中已表現(xiàn)出明顯的節(jié)奏感。